三峡旅游（002627.SZ）近日公告，拟以4576.11万元将全资子公司九凤谷100%股权出售给控股股东，交易价格较2019年收购价9079.81万元近乎腰斩。此举旨在聚焦游轮旅游主业，剥离持续亏损资产，但公司转型阵痛未消，盈利复苏仍面临多重挑战。 从基本面看，九凤谷自2019年收购后业绩持续恶化，2025年收入仅312.73万元，净利润亏损1406.62万元，毛利率从2019年的68%骤降至-90.61%。资产减值损失995.19万元进一步拖累利润，导致2025年扣非净利润同比下降超23%。资金面上，九凤谷现金流承压明显，出售后有助于盘活存量资产，降低管理成本。 技术面分析，三峡旅游近年持续剥离交通资产、加码旅游板块，毛利率虽提升，但整体收入锐减，盈利规模较疫情前仍有落差。2026年一季度公司延续“增收不增利”态势，显示主业增长动能不足。 展望后市，剥离九凤谷虽卸下包袱，但三峡旅游需加速游轮旅游业务扩张，提升核心盈利能力。区域竞争加剧及诉讼风险仍是潜在隐患，投资者需关注公司后续资产整合与业绩兑现节奏。