刘煜辉：美元潮汐退潮，全球资金流向生变

知名智囊学者、上海首席经济学家金融发展中心副主任刘煜辉在华夏基金中期投策会上指出，当前市场高波动源于地缘、货币金融周期及AI产业三大维度共振。他认为，美元潮汐已进入明确退潮模式，全球美元流动性收紧，资金虹吸效应加剧，美股AI半导体板块面临估值修复压力。

从资金面看，美国费城半导体指数本轮涨幅高达90%，但近期剧烈波动，反映美元收紧窗口下的资金流出压力。刘煜辉分析，美股83万亿美元市值中，境外资本近30万亿，美债39万亿美元综合付息成本约3.7%，沃什面临提升美债久期与托举高久期美股的矛盾，唯一路径是释放高波动，近期半导体指数剧烈波动正是这一博弈的体现。

从基本面看，AI产业虽长期向好，但短期估值已透支，需警惕资金回流美元资产带来的板块轮动。技术面上，费城半导体指数高位震荡，MACD指标显示顶背离，短期调整压力加大。

展望后市，刘煜辉认为，美元潮汐退潮将加剧全球市场分化，资金将从高估值科技股流向防御性板块，投资者需关注美债收益率变化及地缘风险，把握估值修复机会。