爱尔眼科6.96亿收购巴西眼科龙头，全球化版图落子南美

【专业导语】爱尔眼科（300015.SZ）全球化战略再下一城，拟以5.3亿巴西雷亚尔（约合人民币6.96亿元）收购拉丁美洲最大眼科连锁集团，标志着其国际化版图从欧洲、东南亚、北美延伸至南美新兴市场。此举有望复制“平台并购+本土运营+体系赋能”的成功范式，加速估值修复与业绩增长。

【正文】6月10日晚间，公司公告称，拟通过境外全资子公司AIER Brazil向目标公司SF 1125p Participa??es Societárias S.A.增资认购新增股份，交易完成后将取得控制权，间接控制巴西眼科医疗服务及视光相关业务集团。标的集团自2016年成立以来，在巴西8个州运营81家眼科中心，拥有72间手术室及超500间问诊室，覆盖圣保罗、里约热内卢等核心区域，主营眼病治疗、屈光手术、白内障手术等业务。截至2025年底，标的集团总资产约12.94亿巴西雷亚尔（约合人民币17亿元），营业收入达8.43亿雷亚尔（约合人民币11亿元），门诊量超120万人次，手术量超18万例。

从基本面看，巴西作为拉丁美洲最大经济体，人口超2.13亿，是全球第四大白内障手术市场。随着人口老龄化及眼健康意识提升，眼科医疗服务需求具备长期增长空间。本次交易采用增资方式，可降低目标公司负债水平、增强资本实力，有望在整合后较快实现扭亏为盈。

从资金面看，爱尔眼科自2017年起对该项目进行长期考察，并聘请专业机构对市场需求、竞争格局及宏观环境进行全面摸底，确保决策稳健。此次并购延续其“平台并购+本土运营+体系赋能”的国际化逻辑。以欧洲业务为例，自2017年收购西班牙Clínica Baviera后，营收从1亿欧元增至2025年的3.03亿欧元，年复合增长率约14.8%，机构数量翻番，并于2024年收购英国Optimax实现跨区域扩张。

从技术面看，爱尔眼科在保留本土品牌与核心管理团队的基础上，通过质控标准、供应链整合及临床技术升级，有望全面优化运营效率与服务能力，复制欧洲业务的成功路径。

【总结展望】此次落子南美，爱尔眼科全球化布局进一步深化，有望借助巴西市场潜力实现新一轮增长。投资者可关注后续整合进展及业绩释放节奏，预计估值修复空间可观。