【专业导语】湖南广电系旗下电广传媒（000917）正加速推进文旅业务战略转型，其联合芒果超媒（300413）盘活张家界大庸古城的项目已初见成效。这一举措不仅体现了国资平台在文旅产业中的资源整合能力，也标志着电广传媒从传统广告业务向“新文旅”投资平台的深度转型，为上市公司带来估值修复预期。 【正文】湖南广电集团对旅游产业的战略布局日益深化，其中对张家界（000430）大庸古城的盘活是典型案例。7月10日，历经半年升级改造的大庸古城重新开业，开业三天内游客量突破15万人次。7月11日至12日，大庸青春芒果演唱会及音乐节吸引超3.1万人次到场，相关活动在湖南卫视CVB收视率位居同时段省级卫视第一，芒果TV播放量达3750万次，全网热搜108个，同城热搜11次登顶。 此前，大庸古城自2021年试运营以来持续亏损，连续四年拖累张家界业绩。2025年，张家界因债务问题进入破产重整程序，芒果超媒、电广传媒作为湖南广电旗下平台联合参与重整投资。重整完成后，芒果超媒、电广传媒、芒果文旅、达晨晨乾、达晨晨坤受同一实际控制人湖南省文资委控制，成为张家界第二大股东，持股比例24.70%。同时，三方共同设立合资公司张家界芒果文旅，各持股1/3，负责项目提质改造与经营。 从资金面看，电广传媒当前最大营收板块仍是广告运营业务（占比66.42%），但公司已明确将文旅业务和投资业务作为核心战略方向，锚定“打造湖南最大文旅投资平台”目标，全面推进“新文旅”战略落地。此次切入张家界这一世界级旅游目的地，是公司业务整体迭代的关键一步。 【投资分析视角】从基本面看，电广传媒的文旅转型具备湖南广电IP资源和地方政策支持的双重优势，大庸古城项目通过芒果综艺IP、NPC互动、数字艺术场景等创新模式，提升了游客体验和复购率，有望改善上市公司张家界的业绩拖累。技术面上，项目开业后游客数据超预期，显示短期催化效应明显。资金面上，国资背景和联合重整模式降低了单一项目风险，但需关注广告业务占比过高带来的转型节奏不确定性。 【总结展望】电广传媒的文旅战略正从概念落地为实质业绩，大庸古城的成功盘活将为公司贡献增量收入，并提升市场对其“新文旅”定位的认可度。未来，若该模式能复制至其他区域，电广传媒的估值中枢有望上移。