导语：尽管IPO市场整体回暖，但国元证券（000728）投行业务仍深陷泥潭，收入同比萎缩近八成，凸显其项目储备与承销能力的结构性短板。 正文：7月11日，深交所公告显示，金桥德克创业板IPO终止审核（撤回），这是国元证券2026年以来撤回的第二个IPO项目。此前五个月，其保荐的小小科技北交所IPO同样以撤回收场。两个项目合计拟募资7.5亿元，在国元证券本就萎缩的投行收入中再添缺口。 Wind数据显示，从2024年至今（按项目动态更新时间统计），国元证券保荐的18个IPO项目中（含安徽久易农业第二次冲击创业板上市），已有10个主动撤回，撤回率高达55.6%，远超行业平均水平。资金面看，板块轮动下投行收入持续承压，估值修复预期受制于项目质量。技术面分析，公司投行业务收入同比下滑约80%，显示其保荐能力与市场竞争力不足。 总结展望：在IPO审核趋严与行业竞争加剧背景下，国元证券需加速优化项目筛选与风控体系，否则投行收入修复空间有限。