A股深蹲后止跌信号浮现，聚焦科技板块估值修复

本周A股市场经历显著调整，全周“深蹲”态势明显，尤其周五跌幅加剧，引发投资者对后市走向的广泛关注。此次调整主要受外围市场技术性破位及全球半导体板块去杠杆影响，导致前期涨幅较大的光芯片、CPO、存储器等热门板块遭遇资金集中流出，市场情绪低迷。但专业机构指出，科技主线景气并未逆转，估值修复空间已打开，两个关键止跌信号值得跟踪。

从资金面看，两融余额已由7月初的3万亿元降至2.86万亿元，降幅达1400亿元，显示杠杆资金加速出清。同时，内地公募基金也面临被动减仓压力，筹码出清仍需时间。盘面上，光芯片、CPO、CRO、存储器、HBM等前期热门指数跌幅均超10%，德明利（001309）等个股连续三个一字跌停，长光华芯（688048）、联讯仪器（688808）、百诚医药（301096）等遭遇“20CM”跌停，市场赚钱效应极低。

技术面分析，沪指围绕3800点—4200点区间震荡已半年有余，近期波动虽大，但仍在区间内运行。东方证券指出，市场经过K型分化到收敛的再平衡后，局部交易结构恶化问题已得到缓解。财信证券则认为，科创方向波动加剧态势未明显改善，市场信心修复仍需时间，短期仍处于弱势震荡筑底阶段。

基本面视角，科技主线的景气并未逆转。东方证券强调，传统经济链条经过长期压制后，悲观预期已反映充分，估值修复空间打开。风险偏好的扰动本质是筹码结构的优化和市场分歧的再消化，换手充分后结构更健康。当前需跟踪两个止跌信号：一是全球科技核心资产不再出现较大负反馈，以韩国股市企稳回暖为标志；二是国内存储产业链估值中枢重塑完成，融资盘和公募基金被动减仓压力释放完毕。

总结展望，短期市场仍面临筹码出清压力，但科技板块估值修复逻辑未变，随着外围市场企稳和内部资金结构优化，中期反弹动能有望逐步积聚。投资者可关注半导体、光通信等核心赛道的低位布局机会。