【专业导语】澜起科技（688008.SH）近期披露上半年业绩预增及回购计划，核心业务受益于AI需求与DDR5渗透率提升，但股价连续下跌触发回购机制，市场关注其估值修复与资金面支撑。 澜起科技7月16日发布三则重要公告。其一，公司韩国办公室因潜在反垄断调查被搜查，公司称全力配合，目前经营正常，但调查结果存在不确定性。其二，董事长提议以自有资金回购A股，总额不低于3亿元、不超过6亿元，回购价格不高于前30个交易日均价150%，期限为董事会审议通过后3个月内。回购触发条件为股价连续20个交易日累计跌幅超20%，旨在维护公司价值及股东权益。回购股份拟在12个月后出售，未售出部分三年内注销。 业绩方面，澜起科技预计2026年上半年营收约33.35亿元，同比增长26.6%；归母净利润19亿至21亿元，同比增长63.9%至81.2%；扣非归母净利润12.5亿至14.5亿元，同比增长14.5%至32.9%。结合一季报测算，二季度营收约18.74亿元，归母净利润约10.53亿至12.53亿元。业绩增长主因AI产业需求、DDR5渗透率提高及产品迭代，互连类芯片上半年收入约31.11亿元，同比增长26.4%，占总营收93.3%。 【投资分析视角】从基本面看，澜起科技核心业务毛利率提升至71.5%（同比+7个百分点），显示产品竞争力增强。但资金面上，非经常性损益贡献显著，一季度投资收益及公允价值变动收益达2.33亿元（同比+1235.1%），扣非增速（20.1%）低于归母增速（61.3%），需关注盈利质量。技术面上，股价连续下跌触发回购，短期提供支撑，但反垄断调查增加不确定性。机构对2026年净利润预测集中在34-35亿元，但对2028年预测分歧较大（最高77亿元 vs 最低58亿元），差异源于新产品商业化进度。 【总结展望】澜起科技短期受益于AI与DDR5周期，业绩高增长确定性强，但反垄断调查和盈利结构分化需持续跟踪。若新产品放量顺利，远期估值修复空间可期。