国家统计局最新数据显示，二季度能繁母猪存栏去化124万头，降幅远超市场预期，生猪产能调减加速，行业供给端收缩逻辑进一步强化。7月17日，A股养殖板块在连续两日上涨后出现回调，但资金面呈现积极信号，养殖ETF汇添富（159172）盘中再获净申购，昨日已吸金600万元，基金规模与流动性持续领跑同类产品。 从盘面看，截至10:47，养殖ETF标的指数前十大成分股表现分化：温氏股份（300498）、海大集团（002311）涨超3%，牧原股份（002714）涨超2%，伊利股份（600887）涨超1%，梅花生物（600873）、新希望（000876）、大北农（002385）小幅跟涨；而生物股份（600201）跌超3%，圣农发展（002299）跌超2%，正邦科技（002157）跌超1%。整体呈现权重股抗跌、中小市值股调整的格局，资金向龙头集中迹象明显。 基本面方面，上半年全国生猪出栏37246万头，同比增长1.7%，增速较一季度回落1.1个百分点；二季度末生猪存栏42491万头，同比微增0.1%，增速回落1.4个百分点。尤为关键的是，能繁母猪存栏降至3780万头，同比减少6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，当前存栏量已接近正常保有量3750万头的100.8%，产能去化进入合理区间。与此同时，上市猪企上半年业绩预告普遍显示深度亏损，行业现金流压力倒逼产能出清，估值修复逻辑获数据支撑。 从资金面看，养殖板块回调未改资金布局热情，ETF连续获净申购显示机构资金对板块中长期景气回升的认可。技术面上，板块短期回调属正常获利回吐，中期均线系统仍呈多头排列。展望后市，随着供给端持续收缩，猪价有望在三四季度迎来拐点，养殖板块或进入业绩与估值双修复阶段，建议关注龙头企业的成本控制能力和出栏弹性。