【导语】凤形股份（SZ002760）在终止重大资产重组不足两个月后，迅速调整策略，以现金方式再度切入同一标的——白银华鑫九和再生资源有限公司，彰显其向资源回收领域转型升级的坚定决心。此次交易采用现金收购少数股权模式，较此前控股方案更为灵活，有望加速公司业绩修复进程。 7月15日晚间，凤形股份公告称，拟以现金1.475亿元收购宁波鑫新共茂股权投资合伙企业持有的白银华鑫25%股权。此前，公司曾计划从控股股东母公司广东华鑫手中收购白银华鑫75%股权并募集配套资金，但该方案最终未能实现。 从基本面看，白银华鑫作为全国最大的固、危废处置单体企业，危废处置利用能力达75.5万吨/年，业绩增长迅猛。财务数据显示，2026年1至5月实现营业收入2.27亿元，净利润8614.50万元，已超2025年全年净利润7465.22万元。以2026年5月31日为评估基准日，白银华鑫净资产账面价值4.27亿元，评估值7.22亿元，增值率68.92%；25%股权对应评估值约1.805亿元，收购价较评估值折让约18.3%，体现交易定价的审慎性。 从资金面看，此次现金收购避免了发行股份对现有股权的稀释，同时借助控股股东在金属材料领域的资源，为公司主业转型提供增量。凤形股份主营耐磨材料、船电系统及特种电机，受下游建材、水泥行业景气度影响，2023至2024年连续亏损，2025年实现扭亏为盈。公司中长期战略重点为稳定存量业务，开拓增量业务，此次收购被视为向有色矿山服务和资源回收领域转型的关键一步。 【总结展望】凤形股份通过现金收购白银华鑫少数股权，以较低成本切入高增长赛道，有望借助标的公司强劲的盈利能力实现估值修复。后续需关注白银华鑫二期项目进展及资源回收行业政策变化，若整合顺利，公司业绩弹性或将显著提升。