创新药板块强势反弹，政策与资金共振驱动估值修复

近期，经历深度回调的医药主题基金业绩加速反弹，引发市场广泛关注。数据显示，截至7月15日，125只医药主题基金近一个月平均净值增长超19%，其中多只主动型产品涨幅超30%，几乎全部实现正回报。此前，从年初至6月15日，这些基金平均净值下跌逾11%，九成以上亏损。本轮反弹由多重因素共振驱动：资金面上，前期AI等科技板块交易拥挤，资金从高位板块流出，转向估值低位的医药板块避险；政策面上，《国家基本药物目录（2026年版）》时隔8年更新，首次纳入创新药，同时“医保+商保”双目录机制落地，为创新药提供商业化路径，政策框架从“控费降价”转向“扶优做强”；基本面上，2026年上半年中国创新药License-out总额近1100亿美元，出海超预期，多家头部药企中报亮眼，行业从投入期迈入盈利兑现周期。展望后市，医药板块尤其是创新药主线，被视为A股中“向下空间有限、向上弹性可期”的方向之一，估值修复空间尚未被充分定价。