导语：2025年上半年中国乘用车市场遭遇深度调整，批发销量同比下滑5.7%，零售销量骤降20.2%，行业分化加剧。自主品牌市占率攀升至71.8%，但内部分化显著，零跑以60.8%涨幅领跑，而小鹏、比亚迪等龙头遭遇资金流出与估值压力。 正文：7月15日，中国汽车工业协会乘用车信息联席分会数据显示，前6个月国内乘用车批发销量1254.7万辆，同比减少5.7%；累计零售销量仅870.1万辆，同比降幅高达20.2%。市场整体退潮下，板块轮动剧烈：合资品牌普遍承压，本田销量同比锐减34.7%，跌幅居首；自主品牌则涨跌互现，零跑汽车以60.8%的断崖式涨幅领跑新能源阵营，而长安汽车、小鹏汽车及比亚迪分别下跌17.4%、15.7%及15.7%，成为跌幅最大的自主品牌。 从资金面看，传统汽车集团中，上汽集团以204.5万辆总销量稳居榜首，自主品牌占比达71.8%，但整体销量微跌0.4%；奇瑞、吉利分别增长7.7%和1%，广汽、长城亦录得正增长。北汽集团同比减少2.7%。合资品牌市占率被压缩至不足30%，德系三强（奔驰、宝马、大众）销量分别下降28%、20.4%和25.9%，合计销量仅略超去年同期大众单一品牌表现。日系三强合计销量约113.75万辆，本田降幅最大（34.7%），丰田、日产分别下滑17.1%和15%。 投资分析视角：技术面上，新能源车型渗透率差异主导估值分化。本田因缺乏走量电动车型（如东风本田S7月均仅300余辆），面临持续估值修复压力；而日产N7月销破万、丰田铂智3X月均超7000辆，显示电动化布局对资金流入的提振。德系三强虽推出纯电GLC、iX3等高端车型，但30万元以上定价或限制短期放量。 总结展望：随着自主品牌市占率创历史峰值，行业集中度提升趋势明确，但内部分化加剧。建议关注零跑等新能源黑马的估值弹性，同时警惕比亚迪、小鹏等龙头在销量下滑背景下的资金流出风险。下半年需密切跟踪本田等合资品牌的电动化转型进展及高端纯电市场反馈。