阳光电源：AIDC配储需求爆发，海外订单前景乐观

阳光电源（300274.SZ）近日披露投资者关系活动记录，围绕SST产品全球布局、AIDC配储前景及碳酸锂价格波动影响等核心议题展开。公司凭借电力电子与电网技术优势，正加速切入北美AI数据中心配储市场，预计批量订单将于2027-2028年落地，整体毛利率优于传统储能。

在SST领域，公司拥有十年研发经验，是国内少数实现产品化的企业。国内示范工程进展迅速，今年将实现供货；美国800V直流数据中心普及尚需时日，批量订单预计在2027-2028年，目前正与海外头部CSP厂商共同定义产品规格。公司设有专门研究构网技术的电网技术中心，能解决大功率设备直接并网、防止电网崩溃等高难度问题，相关电网优势是传统数据中心电源厂商不具备的。

针对AIDC配储前景，公司指出数据中心负荷变化引发电压波动，负荷突降导致的过电压会冲击设备，且面临电网紧急断电风险，因此需配储缓冲。北美AIDC配储既满足电网快速并网要求，又可在算力空闲时套利。客户倾向于选择头部供应商以规避质量及交付风险，对价格敏感度较低，更看重质量与交付能力，毛利率整体优于传统储能。

碳酸锂价格波动方面，公司表示储能业务受其影响。此前价格高位时，部分客户观望，影响签单与发货；近期价格回落后，积压需求释放，订单与发货速度明显加快，全年展望乐观。从销售端反馈看，明年海外需求依然强劲，特别是欧洲和美国，美国有多项即将落地的项目，包括AI数据中心配储项目。

针对FCC禁令传闻，公司回应称未看到限制中国逆变器的实质性文件。出口美国的逆变器无远程升级与通信功能，满足美国相关标准。今年初美国能源部检测也未发现恶意无线通信功能。公司将持续深耕全球清洁能源市场，坚持诚信合规经营。

展望未来，随着AI数据中心建设加速与储能需求释放，阳光电源在AIDC配储领域的技术壁垒与先发优势有望持续兑现，海外订单增长确定性较强，估值修复空间可期。