【专业导语】爱尔眼科（300015）凭借十年跨国运营经验，海外业务收入占比已提升至约14%，且呈逐年上升态势。公司通过内生增长与外延扩张双轮驱动，在欧洲、东南亚等地实现深度布局，全球化战略进入收获期，有望持续增厚业绩弹性。 【正文】在最新披露的投资者关系活动记录中，爱尔眼科表示，截至2025年底，公司全球运营842家眼科医疗机构，其中海外179家，成为全球布局最广、规模最大的眼科医疗连锁集团。海外业务收入占比已提升至约14%，且呈逐年上升态势，主要得益于欧洲子公司的成功运营。 从资金面看，公司通过低成本布局进入英国市场，并审慎评估南美等新兴市场，这些区域人口基数大、眼科需求旺盛，竞争格局相对分散，存在较好的整合机会。公司坚持“全球发展、本土运营、双向赋能”原则，通过技术互通和管理共享实现协同，海外收入占比有望逐步提升。 基本面方面，公司国内业务启动“三年攻坚”计划，核心是深挖存量潜力、提升运营效率。旗下数百家地级市医院中，相当一部分处于成长期，收入体量在盈亏平衡点附近，一旦跨过盈亏平衡线，利润弹性可观。同时，“1+8+N”战略进入新阶段，旗舰医院基本投入运营，龙头医院的引领带动作用将显著增强。 技术面上，公司积极布局老花手术、干眼症治疗等新业务增长点。老花眼手术国内普及率较低，行业尚处早期阶段，市场空间广阔；干眼症诊疗需求随电子屏使用时间增加而持续上升，呈现年轻化趋势。此外，屈光手术渗透率与发达国家相比仍有较大差距，未来增长空间广阔。 【总结展望】爱尔眼科通过全球化布局与国内存量挖掘双线并进，叠加新业务培育，成长逻辑清晰。随着海外收入占比持续提升及国内医院利润弹性释放，公司有望迎来估值修复与业绩增长的双重驱动。