算力板块回调现布局窗口，光模块龙头获资金逆势加仓

导语：近期光模块CPO板块持续调整，但资金逆势涌入相关ETF，显示市场对算力基建长期前景仍持乐观态度。国盛证券指出，当前正是布局光通信龙头企业的重要窗口期，产业基本面正发生积极共振。

7月16日，光模块CPO板块延续调整态势，天孚通信（300394）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）均跌超3%。重仓上述龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内震荡下探2%，但资金午后火速涌入1.44亿份，此前五日已累计净流入5.3亿份，显示资金逢低布局意愿强烈。

从基本面看，算力板块仍具备三大硬核逻辑支撑：

1. 资本开支驱动：北美CSP大厂资本开支指引有望继续上行，总盘子持续扩张，为光通信高景气提供坚实底座。

2. 价格逻辑驱动：光模块涨价逻辑通顺，受益于产品迭代和技术范式升级，核心特征是“单价上行，单位成本下行”。

3. 业绩兑现驱动：光模块龙头是AI算力产业链中极少数能清晰兑现高增长业绩的细分领域，业绩确定性支撑股价稳定。

技术面上，板块回调后估值趋于合理，资金面呈现逆势加仓特征，短期调整或为中长期布局提供窗口。创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数中“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。该ETF最新规模超80亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模与流动性领跑同类产品。

总结展望：短期情绪扰动不改算力产业长期景气趋势，光模块龙头凭借业绩确定性有望引领板块企稳反弹，当前估值修复行情或已启动。