北京君正上半年净利预增超5倍，存储周期驱动业绩爆发

北京君正（300223.SZ）受益于存储芯片高景气周期，上半年业绩超预期增长，归母净利润同比最高增逾5倍，显示行业供需格局持续偏紧。公司核心产品DRAM及Flash需求旺盛，叠加AI算力与光模块需求拉动，盈利能力显著提升。

据公司7月13日公告，上半年预计实现营业总收入约39.89亿元，同比增长约77%；归母净利润预计为10.79亿至12.82亿元，同比增幅431.03%至531.34%；扣非后净利润同比增长约551.97%至678.58%。分季度看，一季度营收15.6亿元，归母净利润3.19亿元；二季度营收约24.29亿元，环比增长55.71%，归母净利润约7.6亿至9.63亿元，环比增幅138.24%至201.88%，创2022年以来单季最佳表现。上半年盈利额已超去年全年3.76亿元的三倍。

从资金面看，存储芯片作为北京君正核心收入来源（一季度占比65.26%），受益于存储大周期推动，DRAM产品因供应持续紧张而大幅涨价，Flash产品受AI服务器、光模块等需求带动销量增长。计算芯片业务（占比25.83%）受原材料KGD缺货及涨价影响，也上调价格。公司董秘张敏表示，预计2026年将实现逐季业绩增量，二季度毛利率有望继续上行，三、四季度或进一步改善。

投资分析视角：基本面方面，公司存储芯片毛利率从去年31.95%升至一季度38.89%，计算芯片毛利率从30.86%跃升至51.9%，显示产品结构优化与定价能力增强。技术面上，公司DRAM、Flash等产品受益于AI算力与汽车电子需求，估值修复空间仍存。但需关注行业产能扩张节奏及下游需求变化。

总结展望：北京君正当前处于存储周期上行红利期，叠加AI与汽车电子需求共振，业绩增长确定性较强。但投资者需警惕周期拐点风险及产能释放节奏对盈利的扰动。