ST龙大获3.63亿贷款，化解转债兑付风险

ST龙大（002726.SZ）于7月15日公告，与莱阳恒基工程有限公司签订《债务代偿与债权确认协议》，获得3.63亿元专项贷款，用于“龙大转债”（128119）到期本息兑付。此举旨在化解可转债兑付危机，为公司预重整阶段注入流动性，凸显债务重组与资本运作的协同效应。

公告显示，“龙大转债”于2020年8月挂牌，发行金额9.5亿元，转股期至7月12日止，兑付登记日为7月16日，资金发放日为7月17日。莱阳恒基垫付后，形成等额代偿普通债权。目前，公司处于预重整阶段，重整进程存在不确定性，债权需经临时管理人确认。

从资金面看，莱阳恒基的贷款为短期流动性支持，后续将通过重整程序实现债权豁免与转增：该债权将全额转入资本公积，用于转增股本并分配给重整投资人。垫资成本由全部重整投资人按认购份额分担，同时莱阳恒基享有优先转让权及财务投资份额优先认购权。这体现了产业资本与财务投资人的协同，旨在优化资本结构。

从投资视角分析，此次贷款缓解了短期兑付压力，但公司能否进入正式重整仍存变数。技术面上，股价或受消息提振，但基本面需关注预重整进展及债权确认结果。展望后市，若重整顺利推进，资本公积转增将摊薄股本，但引入战略投资者有望改善公司治理与盈利能力，估值修复空间需持续跟踪。