新国标倒计时30%产能出清，隆基BC技术成胜负手

光伏行业正经历从规模扩张到技术驱动的关键转折，新国标落地将加速落后产能出清，预计约30%总产能面临淘汰。隆基绿能（601012.SH）上半年预亏34亿至38亿元，但二季度环比改善，BC技术布局成为其突围核心。

从资金面看，光伏板块整体承压，主产业链亏损特征显著，但资金正逐步向技术领先企业集中。隆基二季度净亏损14.8亿至18.8亿元，环比一季度19.2亿元亏损有所收窄，显示底部信号。技术面上，BC组件量产效率超25%，轻松跨过一级能效红线，而TOPCon早期产线效率仅23%左右，面临达标压力。基本面方面，新国标将于2027年实施，预计清退30%产能，TCL中环斥资26亿元改造TOPCon产线至BC技术，爱旭股份ABC组件盈利能力环比提升，印证BC技术成为行业迭代方向。

展望后市，光伏行业至暗时刻已过，光储融合下半场中，BC技术领先企业有望率先实现估值修复。隆基推进全面BC化，海外销量占比提升，ACM电池规模化投产，叠加光储一体化布局，竞争优势逐步显现。