广发证券：蛋鸡产能缺口兑现，产业链高景气延续

广发证券最新研报指出，前期养殖深度亏损导致的蛋鸡超淘与低补栏影响仍在延续，叠加产能老龄化趋势，预计26年下半年鸡蛋供给同比下滑。当前鸡蛋库存处于历史低位，叠加需求旺季支撑，年内供需维持紧平衡，蛋鸡产业链有望延续高景气。

从基本面看，国内蛋鸡需求稳步增长，2024年人均蛋类消费量达14.1千克，较2020年提升10.2%。产业链上游种鸡环节高度集中，三家龙头企业合计市占率超7成。资金面上，养殖盈利直接刺激补栏积极性，蛋鸡苗价格从3月初的3.3元/羽快速上涨至4.0元/羽，销量环比持续增长。技术面上，在产蛋鸡存栏量逐月下降，8月预计降至11.7亿羽，产能缺口逐步兑现。

展望后市，下半年蛋鸡养殖景气度有望延续，上游种鸡公司直接受益于蛋鸡苗销售量价齐升。但需警惕农产品价格波动、疫病等风险因素。