城市更新投资15万亿，高层定调板块轮动

高层近日在上海考察时强调高质量推进城市更新，政策端持续加码，叠加“十五五”期间预计15万亿元投资规模，该领域成为当前市场关注焦点。资金面显示，城市更新相关专项债券发行提速，机构建议重点关注低位内需及存量运营优质标的。

据新华社消息，7月15日，习近平总书记在上海考察时指出，高质量推进城市更新是城市现代化建设的重要抓手，要求全面践行人民城市理念，做深做细做实各项工作。政策层面，国务院已印发《城市更新“十五五”规划》，设定改造城镇危旧房50万套、老旧小区11.5万个、城中村改造4000个等量化目标。财政部与住建部联合通知明确，2026年中央财政支持不超过15个城市实施城市更新行动，东、中、西部地区每个城市分别给予不超过8亿、10亿、12亿元定额补助。一季度城市更新专项债券发行近1200亿元，已达去年全年三分之一。

从投资分析视角看，基本面方面，据央视报道，未来五年城市更新投资至少15万亿元，其中地下管网更新可拉动约5万亿元。技术面上，中国银河证券研报指出，城市更新加力推进是“十五五”建筑行业第一条投资主线，重大工程支撑稳增长。资金面上，国泰海通证券认为，该规划承接房地产行业存量转型方向，具备多元经营能力、资源集聚核心城市的优质蓝筹企业更具优势。华源证券建议关注建筑施工、管网修复、装饰装修、绿色建材及智慧住建等环节，细分方向可聚焦地下管网、检测修复相关企业。

近一个月，多家上市公司在互动平台披露城市更新业务进展，包括中国建筑（601668）、上海建工（600170）、伟星新材（002372）等，显示行业景气度提升。展望后市，随着政策落地和资金到位，城市更新有望成为中期主线，建议投资者关注低位估值修复机会，尤其是具备项目承接优势的建筑央国企及区域龙头。