酒业半年报分化：10家亏损，4家盈利腰斩

导语：2026年上半年酒业调整期持续深化，中小酒企承压加剧。截至7月14日，17家上市酒企披露业绩预告，超半数报亏，行业分化格局显著，资金向头部集中趋势明显。

据业绩预告统计，10家酒企预计亏损，占比超58%，其中金种子酒（600199）以预计亏损6000万至7200万元居首，虽同比减亏但仍承压。水井坊（600779）时隔12年再现半年度亏损，预计收入10.82亿元，同比下降27.78%，亏损622.21万元。皇台酒业（000995）预计亏损1000万至1800万元，*ST春天（600381）预计亏损3228万至3752万元，均同比转亏。

从板块看，葡萄酒股集体低迷：莫高股份、ST通葡（600365）、威龙股份（603779）分别预计亏损2300万至3150万元、2364万至3546万元、1091万至1570万元，其中ST通葡和威龙股份亏损扩大。啤酒股兰州黄河（000929）亏损加剧，预计亏损2500万至3000万元，同比翻倍。黄酒与保健酒领域，金枫酒业（600616）减亏至440万至650万元，海南椰岛亏损730万元。

资金面分析，多数公司归因于行业调整期市场存量竞争、终端消费疲软及渠道竞争加剧。金种子酒指出“白酒行业处于调整期，市场存量竞争态势不变，终端消费整体疲软”。海南椰岛则称品牌投放与费用支出增加，毛利不足以覆盖经营费用。技术面上，中小酒企估值持续承压，板块轮动中资金偏好龙头。

展望后市，行业出清加速，具备品牌壁垒与渠道优势的头部酒企有望率先迎来估值修复，而中小酒企需关注成本管控与产品创新以应对生存压力。