光大证券最新研报指出，中药板块正迎来政策催化、成本回落、业绩修复及估值底部等多重利好共振，中期配置价值显著，后市偏乐观。当前市场避险情绪升温，中药板块防御属性较强，资金流入迹象明显。截至7月14日，申万中药III指数PE-TTM为23.56倍，处于近五年低位，多只个股PE仅10-16倍，股息率达5%以上，估值修复空间较大。 从政策面看，7月9日国家卫健委发布新版基药目录，新纳入48种中成药，其中约37个为独家品种，将享受医保甲类倾斜及优先配备红利，相关院内品种渗透率有望提升。7月10日国务院批复《中医药振兴发展“十五五”规划》，预计将纳入地方考核KPI，推动产业提质升级。 基本面方面，行业整体稳健但个股分化显著。院内市场受DRG/DIP改革、医保控费等影响压力较大，院外零售表现平稳。上游中药材成本下行，中成药企业毛利率普遍提升，经营改革力度大的公司业绩有望亮眼。 投资策略上，建议关注三类标的：受益于独家基药品种放量弹性的中高速成长企业；经营改革成效兑现、有望困境反转的企业；以及稳健高股息的品牌中成药龙头。技术面看，板块处于历史估值低位，资金面避险需求推动流入，基本面修复预期增强，中期配置价值突出。 展望后市，随着政策红利持续释放和成本端改善，中药板块有望迎来估值与业绩的双重修复，建议投资者逢低布局优质标的。