五洋自控液冷零部件产能缺口待补，子公司扩产在即

五洋自控（300420.SZ）近期披露投资者关系活动记录，揭示其液冷零部件业务板块的产能瓶颈与扩张规划。柯斯宇作为公司液冷零部件核心载体，当前产能与订单存在一定缺口，已通过设立子公司布局产能扩充，重点降低机加工对外协的依赖。从基本面看，柯斯宇主营不锈钢波纹管及分水器，并已切入光模块波纹管等新领域，其高净利率源于焊接工艺与检测优势，但未来价格承压，需通过品质维持竞争力。资金面上，收购已于7月并表，上市公司将从资金、技术、管理等多维度赋能，助力柯斯宇产能落地。展望后市，液冷散热作为AI算力基础设施关键环节，柯斯宇受益于服务器液冷渗透率提升，短期关注产能释放节奏，中长期估值修复空间取决于新客户拓展与产品品类延伸。