红利策略新风口：现金流因子驱动估值修复

【专业导语】当前市场风格切换下，红利策略持续获资金青睐，其中现金流因子驱动的细分策略异军突起。华宝基金最新研究显示，高现金流质量个股在震荡市中展现出更强的防御属性与估值修复弹性。

【正文】近期A股市场板块轮动加速，红利策略凭借其稳定的分红与低波动特性，成为资金避险的优选方向。华宝基金发布的红利风向标报告指出，现金流策略正成为该领域的“新锐力量”——通过筛选经营性现金流充沛、资本开支合理的上市公司，该策略在近三个月的市场调整中跑赢传统红利指数超4个百分点。

从资金面看，北向资金与主力资金近期持续增配电力、煤炭等高现金流行业，推动相关个股估值修复。技术面上，现金流因子与股息率因子的相关性显著增强，形成“双因子共振”效应。基本面维度，现金流充裕的企业在利率下行周期中具备更强的分红可持续性，进一步强化了红利策略的底层逻辑。

【总结展望】随着市场对“确定性溢价”的追逐升温，现金流策略有望成为红利投资的下一个增长极。建议投资者关注现金流质量高、股息率稳定且估值处于低位的行业龙头，如长江电力（600900）、中国神华（601088）等。