【专业导语】国海证券“我是股东”活动近日走进成都先导（688222.SH），实地考察其DNA编码化合物库（DEL）技术壁垒。作为全球DEL技术第一梯队企业，成都先导凭借超1.2万亿化合物库和70%-80%的核心毛利率，展现出强劲的估值修复潜力，资金面关注度持续升温。 【正文】2026年7月10日，国海证券投资者教育基地联合四川分公司组织三十余名投资者，前往成都天府国际生物城探访成都先导总部。活动聚焦小分子药物上游研发的产业逻辑，公司董事会秘书耿世伟系统阐述了DEL技术的核心优势：公司已建成全球领先的1.2万亿DNA编码化合物库，为辉瑞、阿斯利康、强生等国际药企提供高效筛选服务，技术壁垒深厚。 从基本面看，成都先导自2012年创立以来，历经技术攻坚至2020年科创板上市，现已跻身全球DEL领域第一梯队。公司构建“技术服务+自主创新”双轮驱动模式，核心业务毛利率稳定在70%-80%，年均研发投入占比约15%，持续巩固竞争地位。技术面上，AI技术（CADD/AIDD）被广泛应用于化合物库设计与筛选优化，提升效率并降低成本，公司已组建专门计算科学团队应对行业变革。资金面上，投资者关注毛利率变化、AI冲击、知识产权保护及自研管线策略，耿世伟逐一回应，强调公司通过自动化实验场景和全球化布局强化护城河。 【总结展望】成都先导凭借DEL技术垄断地位和稳健的研发投入，有望在创新药产业链中持续受益。随着AI赋能筛选效率提升及自研管线临床推进，公司估值修复空间打开，建议关注其技术迭代与客户拓展进展。