完美世界H1预亏8000万，《异环》全球流水破14亿

完美世界（002624）于7月14日披露2026年半年度业绩预告，核心产品《异环》全球公测表现亮眼，但受收入与费用确认错配影响，公司上半年录得阶段性亏损。从基本面看，《异环》凭借超自然都市开放世界题材与差异化付费结构，全球累计流水已突破14亿元人民币，其中官方渠道占比超60%，验证了其长线运营潜力。然而，由于公测初期市场推广支出一次性计入费用，而充值流水分期确认收入，导致游戏业务归母净亏损5000万至9000万元。资金面上，非经常性损益同比缩减至约1亿元，主要因去年同期出售乘风工作室的处置收益减少。技术面观察，公司正通过多品类储备（如《梦幻新诛仙：轻享》《代号普洱》）和电竞生态升级（如DOTA2国际邀请赛TI 2026）布局未来增长点。展望后市，随着《异环》业绩贡献从三季度逐步释放，以及影视业务“减量提质”策略推进，公司有望在下半年实现估值修复。