新华保险半年净利预增60%，权益投资驱动业绩爆发

【专业导语】新华保险（601336.SH/01336.HK）发布2026年半年度业绩预增公告，净利润同比增幅达40%-60%，二季度单季环比激增超118%。这一超预期表现主要得益于权益资产公允价值回升及高股息分红收益，凸显公司“科技+高股息”双轮驱动的投资策略成效。

【正文】据公告披露，新华保险预计2026年上半年归属于母公司股东的净利润为207.19亿元至236.78亿元，较2025年同期的147.99亿元同比增长40%至60%。扣除非经常性损益后，净利润预计为207.89亿元至237.58亿元，增幅同样锁定在40%至60%区间。

从结构性亮点看，一季度净利润65.01亿元为基数，二季度单季净利润预计达142.18亿元至171.77亿元，环比增幅高达118%至164%，相当于一季度的2.2至2.6倍。这一跨越式跃升直接指向投资端的集中释放。一季度公司年化总投资收益率仅为2.1%，但随着二季度资本市场回暖，科创板及“新质生产力”相关板块活跃，公司持有的权益类资产公允价值大幅回升，投资收益集中释放。此外，公司重仓科技股并收到银行等高息股大额分红款，共同推动单季利润爆发式增长。

从基本面分析，业绩预增归因于两大核心驱动力：一是寿险主业坚持“内涵式高质量发展”，深化专业化、市场化、体系化改革，加强“保险+服务+投资”三端协同，丰富医康养客户服务生态，并加大AI科技投入；二是投资端强化投研能力建设，优化资产配置结构，积极服务国家战略，加大对科技创新企业和新质生产力的投资支持力度。与偏爱高股息、低波动资产的中国平安不同，新华保险更重视收益弹性，偏好波段交易，在半导体、人工智能、生物医药等硬核科技赛道上布局积极。其将大量权益资产划入“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产（FVTPL）”的会计处理方式，使利润表对资本市场波动高度敏感，市场向好时利润弹性显著放大。管理层明确权益投资聚焦三个方向：景气上行、业绩持续优化的行业；符合国家战略方向的新质生产力相关领域；低利率环境下的高股息策略。

【总结展望】新华保险凭借“科技+高股息”的差异化权益配置策略，在二季度市场回暖中实现业绩爆发，验证了其投资策略的弹性优势。展望下半年，若资本市场维持活跃，公司利润增长动能有望延续，但需关注权益市场波动对FVTPL资产估值的潜在影响。