韵达股份主动“减速”改革，网点收缩暗藏战略布局

快递行业正从粗放增长转向精细化运营，韵达股份（002152）通过“1+N+AI”数字化战略主动调整增长逻辑，短期阵痛难掩中长期盈利修复潜力。2025年公司业务量增速回落至7.64%，归母净利润同比下滑近四成，但2026年一季度净利润同比大增51.67%，单票收入回升至2.17元，盈利端率先回暖。

从基本面看，行业存量竞争加剧，韵达主动剥离粗放模式，聚焦单票利润与运营效率。2025年单票收入1.98元，毛利率降至7.48%，但期间费用同比下降超7%，成本管控成效显著。资金面上，公司加大资产减值计提，减值金额同比提升超六成，短期利润承压，但为长期资产优化铺路。技术面上，依托数字化底座，公司正重构揽收、干线运输、中转分拣、末端派送全链路，将核心操作权限回收总部，提升管控力。

展望未来，随着行业“反内卷”政策推进，单票价格修复窗口打开，韵达成本管控叠加单价回暖，盈利弹性有望持续释放。网点收缩虽短期影响业务量，但长期将增强服务标准化与运营效率，为估值修复奠定基础。