【专业导语】中资券商国际化布局加速，年内已有8家券商推进或完成境外子公司增资，明确投入金额超400亿元。这一趋势标志着行业从“设点布局”转向“资本扩表”新阶段，国际业务成为业绩增长的核心驱动力之一。 【正文】时隔八个月，山西证券（002500.SZ）公告称，向香港子公司山证国际增资10亿港元获监管批准。至此，今年以来已有8家券商官宣或推进国际子公司增资计划，明确投入金额已超400亿元。若中金公司后续方案落地，全行业年内增资额有望突破500亿元。 从资金面看，头部券商与中小券商策略分化明显。中信证券（600030.SH）拟向中信证券国际增资不超过160亿元人民币，通过向大股东中信金控定向增发H股全额募资，为年内最大单笔增资；国泰海通（601211.SH）拟增资90亿元人民币等值外币，系合并重组后最大出海动作；华泰证券（601688.SH）计划分批向华泰国际增资不超过90亿港元；广发证券（000776.SZ）拟增资不超过61.01亿港元，资金源自H股配股与可转债。中小券商方面，东吴证券（601555.SH）20亿港元、华安证券（600909.SH）5亿港元已获批，山证国际10亿港元刚获批。 【投资分析】从基本面看，国际业务已成为券商除高净值客户入市、科创跟投外的第三大业绩驱动力。2025年行业业绩已有所兑现，未来估值修复空间明确。技术面上，头部券商通过大规模增资抢占境外市场份额，中小券商则聚焦区域化突破，板块轮动效应显著。 【总结展望】随着内地券商已设36家境外子公司，国际化布局从“可选题”变为“必答题”。预计未来两年，中资券商境外收入占比将持续提升，龙头券商有望通过资本扩张实现国际一流投行叙事。