韩国家庭债务逼近2000万亿，AI芯片成新风险点

韩国经济表面繁荣背后，家庭债务与股市融资余额双双触及历史峰值，引发市场对系统性风险的担忧。尽管外汇储备充裕、经常项目顺差创纪录，但内部杠杆高企或成为下一轮调整的导火索。

韩国央行7月7日公布的数据显示，韩国家庭债务已逼近2000万亿韩元，股市融资余额冲上1999年有统计以来的历史峰值。这一背景下，KOSPI年内最高触及9385点，首尔房价连续74周上涨，三星电子工程师甚至能以1.5%的利率从公司借款5亿韩元购房。

从资金面看，韩国外汇储备达4273亿美元，覆盖短期外债2.6倍，2025年经常项目顺差创下1230亿美元的历史纪录，汇率自由浮动机制有效抵御外部冲击。然而，内部结构性问题凸显：家庭杠杆率攀升、股市融资盘膨胀，叠加AI芯片相关资产价格高企，形成新的脆弱点。

技术面上，KOSPI在历史高位附近震荡，融资余额创纪录暗示市场情绪过热，短期回调风险加大。基本面方面，韩国经济受益于全球AI产业链需求，但过度依赖单一板块可能引发板块轮动压力。

展望未来，韩国经济外部防御力显著增强，但内部债务风险需警惕。若AI芯片需求放缓或全球流动性收紧，高杠杆家庭和股市融资盘可能面临估值修复压力，1998年式危机虽难重现，但局部风险不容忽视。