算力需求爆发驱动有色金属价格5月飙升36.5%

【导语】5月通胀数据揭示结构性行情：算力需求爆发式增长成为PPI上行的核心驱动力，有色金属板块领涨，黑色金属、煤炭等资源品同步走强，资金向科技上游产业链加速轮动。

国家统计局6月10日数据显示，5月CPI同比上涨1.2%，环比下降0.1%，整体平稳；PPI同比上涨3.9%，环比上涨0.5%，延续上涨态势。其中，有色金属矿采选业同比飙升36.5%，有色金属冶炼和压延加工业上涨24.0%，成为PPI最大拉动项。

从资金面看，算力需求增长带动AI相关产业链价格上行：移动电话和平板电脑价格分别上涨1.6%和1.1%，计算机通信和其他电子设备制造业同比上涨2.1%，电气机械和器材制造业上涨4.5%。这反映出产业升级与AI算力投资加速落地。

技术面看，黑色金属冶炼和压延加工业环比上涨1.2%，煤炭开采和洗选业环比上涨3.2%，受益于制造业设备更新及迎峰度夏备煤需求。国际原油价格波动则导致石油开采价格环比转跌1.8%，拖累相关化工品涨幅收窄。

展望后市，随着AI算力基础设施持续建设及有色金属供给端约束，有色金属板块估值修复行情有望延续；但需警惕国际油价波动对PPI的阶段性扰动。

【投资分析】基本面：算力需求爆发驱动有色金属价格上行，AI产业链景气度传导至上游资源品；资金面：资金从消费板块向科技上游产业链轮动，有色金属、电气机械获资金流入；技术面：PPI同比涨幅扩大，但环比增速放缓，需关注政策调控风险。