中际旭创辟谣业绩不及预期，光模块龙头价值凸显

【专业导语】中际旭创（300308）副总裁兼董秘王军在7月12日晚间电话会议上，明确否认市场关于公司“二季度业绩严重不及预期”的传言，强调“大规模交付能力”才是行业核心壁垒。当前光模块板块受算力基建需求驱动，资金持续流入，但短期波动加剧，投资者需关注基本面与资金面共振下的估值修复机会。

【正文】

一、基本面：量价双稳，订单覆盖至2027年

王军指出，市场传言“毫无依据”，公司对2026年半年度经营情况充满信心，不存在刻意调整业绩的行为。从订单层面看，中际旭创在手订单已覆盖2026年全年，部分订单延伸至2027年，且800G光模块需求较预期明显增加，1.6T光模块需求虽呈结构性调整（部分客户下调，但新增云厂商及AI大模型客户上调），但整体未缩减。价格方面，针对行业年降趋势，王军认为市场传言的降价幅度被夸大，因能大批量交付1.6T和800G的厂商有限，技术门槛、良率及市场准入构成供给约束，客户实际交付量仍不足。

二、行业趋势：高端光模块放量，产能成核心壁垒

光模块企业正加速调整出货结构，提升800G、1.6T等高速率产品占比。以华工科技（000988）为例，其1.6T光模块已从送样阶段进入批量交付；联特科技（301205）完成多轮迭代并送测客户；新易盛（300502）预计1.6T订单逐季快速增长。王军强调，2027年行业仍面临交付紧张，大规模交付能力（涵盖技术、产能、物料供应）是稀缺资源，而下一代3.2T方案预计2028年才成熟，当前高端产品需求将持续支撑龙头业绩。

三、资金面：板块短期承压，长期逻辑未变

上一交易日中际旭创大跌超8%，今日午盘小幅回升0.67%，但Wind光模块指数连续两日下跌约4%。尽管短期受“小作文”扰动，但公司市值已突破万亿元，年内涨幅约80%，反映市场对算力基建主线的高度认可。从资金面看，板块轮动中资金流出压力较大，但基本面支撑下，估值修复预期仍存。

【总结展望】中际旭创通过澄清会议稳定市场预期，重申订单饱满、价格稳定及产能优势。短期情绪波动后，光模块板块有望回归基本面驱动，尤其是具备大规模交付能力的龙头公司，在算力需求持续扩张的背景下，业绩增长确定性较强，投资者可逢低布局。