黄仁勋路演辟谣三重利空，英伟达增长未止

英伟达CEO黄仁勋携高管团队在摩根士丹利闭门路演中，直面市场近期关于新品延期、自研ASIC蚕食份额及增长见顶的三大质疑，通过数据与产品规划强势反击，提振投资者信心。此举旨在稳定资金面情绪，推动估值修复，并吸引更多价值投资者入场。

针对“Rubin Ultra架构推迟至2028年”的传闻，黄仁勋明确否认，确认明年如期出货。摩根士丹利分析师Joseph Moore指出，系统架构调整仅涉及机架配套方案优化，不影响交付节点，800V高压供电与光互连技术研发进度符合预期，产品迭代周期无实质延误。

关于自研ASIC威胁，黄仁勋披露关键案例：一个此前重度依赖ASIC的前沿大模型，英伟达算力占比已接近50%。市场猜测该客户为AI初创公司Anthropic，其合作方亚马逊正发力自研Trainium芯片。管理层认为，云厂商ASIC扩张不会显著挤压英伟达GPU份额，反而在混合架构中凸显其通用算力优势。

从基本面看，英伟达季度营收逼近千亿美元，增长曲线仍处加速阶段；技术面上，产品迭代清晰支撑长期算力龙头地位；资金面上，路演吸引机构资金流入，缓解短期抛压。展望未来，随着Rubin Ultra出货与AI需求持续爆发，英伟达有望维持高增长态势，但需警惕客户结构单一风险。