近期芯片股剧烈波动引发市场对AI需求放缓的担忧，但多位行业高管明确表示，这一担忧言过其实。前英特尔CEO、现Playground Global普通合伙人Pat Gelsinger对CNBC指出，AI需求“几乎是无限的”，真正制约行业发展的瓶颈是能源供应，而非算力需求本身。从资金面看，企业AI支出正从“用量最大化”转向“价值最大化”策略，这一理性化调整有助于需求长期延续。技术面上，多家数据中心及芯片企业高管反映，当前市场需求远超供给能力，订单排至五年后，算力过剩说法与实际经营状况不符。基本面分析显示，芯片股波动源于Meta出售闲置算力、三星利润增长但股价下跌等市场信号叠加，但供给端需求旺盛，Lumentum等企业订单已排满五年，股价累计上涨约600%。展望后市，AI基础设施投资可持续性较强，能源供应或成为关键变量，建议关注能源效率提升及芯片产能扩张进展。