港股互联网单周飙涨7.94%创年内纪录，资金强势涌入估值修复窗口开启

港股互联网板块上周迎来久违反弹，中证港股通互联网指数累计上涨7.94%，创年内最大单周涨幅，资金面呈现内外资共振格局。当前板块估值处于历史底部，叠加基本面改善与政策利好，市场普遍预期估值修复窗口期已至。

从资金面看，南向资金单周净买入390.55亿港元，为4月以来最高纪录，其中阿里巴巴-W获净买入83.18亿港元，腾讯控股获净买入30.29亿港元，美团-W获净买入14.57亿港元。港股互联网ETF华宝（13770）3日获资金增仓合计超3亿元。海外增量资金与南向内资形成强势共振，推动全球资金再平衡。

估值层面，截至7月10日，中证港股通互联网指数市盈率（TTM）仅9.68倍，位于近10年5.94%分位点的历史底部区间，具备显著安全边际。在AI硬件端拥挤交易风险逐步显现的背景下，资金热点有望从前期的硬件算力赛道向AI应用及互联网平台价值重估方向扩散。

基本面方面，以腾讯、阿里为代表的互联网龙头依托海量用户基数与数据壁垒，AI应用落地与云计算业务加速突破，迎来全新估值重塑机遇。中信证券指出，下半年港股整体将呈现“底部盘整、渐进修复”的运行格局，行情结构将迎来明显轮动。

展望后市，随着海外流动性预期改善与国内政策持续赋能，港股互联网板块有望在估值修复与盈利改善的双重驱动下延续反弹行情，投资者可关注龙头企业的AI应用落地进展及资金持续流入态势。