医药主题基金净值反弹，板块估值修复获多重支撑

近期，A股医药板块持续回暖，医药主题基金净值迎来显著反弹。截至7月8日，Choice数据显示，179只医药主题基金中，近1个月实现正回报的占比超过84%，部分产品已走出长期亏损阴霾。机构分析认为，前期板块调整主要源于AI产业链的虹吸效应及外部扰动，而非行业基本面恶化。随着资金从AI板块向低估值领域切换，叠加创新药赛道处于历史估值低位、产业景气度上行，医药板块的价值重估正获得多重逻辑支撑。

从资金面看，华夏基金（香港）研究部主管张钧指出，AI产业链交易趋于拥挤，资金松动后回流将推动生物科技板块修复。同时，美联储加息预期边际调整，外部扰动减弱。基本面方面，政策支持力度加大，海外并购及国内BD交易保持活跃，行业基本面改善预期增强。摩根资产管理叶敏表示，生物制药产业链向中国转移是中期趋势，中国科学家和工程师红利及临床试验效率优势，将催生数家中型跨国药企。

技术面上，中金公司研报称，国内创新药BD合作、临床数据落地节奏良好，海内外医药产业投融资热度稳定，为CXO等细分赛道带来充足订单，制药产业链整体业绩增长确定性较强。华福证券指出，A股与港股创新药板块整体估值仍处历史低位，国际化进程突破和产业景气度上行共同推动估值修复。华夏基金研报认为，创新药赛道已迎来不错的配置窗口。

总结展望：中国创新药站在新一轮价值重估的起点，有望成为未来数年全球医药投资中较具成长性和弹性的核心方向。投资者可关注板块估值修复带来的结构性机会。