全球AI科技板块步入高波动阶段，美股、韩股及A股科技指数同步回调，触发资金再平衡。港股凭借低估值和互联网龙头的AI价值重估逻辑，成为资金建仓首选。中国央行增配港股资产，叠加卖空历史高位，或驱动空头回补反弹。 近期，高拥挤的美股存储、韩股与A股科技均出现明显回调，美、韩主要科技指数同步跌入技术性熊市，推动全球资金再平衡。多家私募已表态，近期推动基金组合调仓，以主动防御姿态应对高波动阶段。港股市场凭借相对低位的估值水平，以及互联网龙头在AI应用与云服务层面的价值重估逻辑，有望承接再平衡带来的增量资金流入。 值得注意的是，中国央行表态增加在港资产配置比例。在上一波外储配置港股表态后，港股迎来“9·24”以来第二轮上涨，恒生指数在45个交易日内上涨近30%。中信证券（600030）测算，目前港股市场未平仓卖空金额占总市值比重达2.43%的历史高位，预计增量资金入场将触发空头回补，驱动市场反弹。 从资金面看，南向资金全天净流入港股市场141.9亿港元，连续第四日净流入。高盛主题研究团队建议客户将仓位从韩国AI交易切换至“中国AI价值链”。7月8日，资金加速从韩国芯片股撤出，转向港股科技板块，恒生科技指数单日涨幅达4.97%，阿里巴巴港股涨逾13%。 基本面层面，淡水泉在最新月度报告中表示，面对极致分化的市场环境，公司通过适度均衡配置以平衡收益与风险。随着半年报业绩披露窗口期临近，市场有望从“情绪驱动”转向“业绩验证”阶段，聚焦企业基本面的深度跟踪，挖掘具备长期定价权与核心壁垒的头部企业。 技术面看，恒生科技指数上半年下跌近19%后，7月迄今成为全球表现最好的科技指数之一，而韩国KOSPI下跌近14%，费城半导体指数下跌12%。估值修复动能强劲。 展望后市，AI市场高波动或持续，但港股估值洼地效应与政策利好共振，有望吸引增量资金持续流入。投资者可关注互联网龙头在AI应用领域的价值重估机会，以及空头回补带来的短期反弹动能。