科技主线未改，业绩兑现成公募下半场核心策略

7月以来，A股市场结构性分化加剧，科技板块经历深度回调，而养殖、创新药等前期滞涨板块迎来反弹。公募机构普遍认为，科技主线长期趋势未变，当前回调为布局业绩确定性标的提供机会，资金正从高拥挤赛道转向有订单支撑的细分领域。

从资金面看，截至7月10日，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.4%、7.15%和11.51%，煤炭、农林牧渔、医药生物领涨，通信、电子等科技板块跌幅居前。长城基金高级策略研究员汪立指出，科技股成长主线仍在，但内部存在高低切换可能，短期交易拥挤和获利盘丰厚加剧震荡风险。诺安基金认为，全球科技股波动本质是资金围绕资本开支和产业边际变化博弈，基本面长期向好，近期波动或成布局机会。摩根士丹利基金从AI产业分析，下游需求高速扩张，市场可能误判阶段性错配为见顶信号。大摩基金经理李子扬强调，AI商业化闭环置信度提升，产业链行情具备延续性，受益于先进制程芯片和存储需求，全球半导体周期超预期上行。

技术面上，诺安基金周靖翔类比国产AI芯片当前阶段至2019-2020年半导体设备国产化初期，认为完整周期需3-5年，短期情绪不改变中长期趋势。贝莱德基金关注AI“稀缺”环节，如基础设施和关键赋能技术，拓展至价值链新机会。超跌板块方面，养殖业、农产品加工、油气开采自7月以来分别上涨8.06%、5.55%和5.63%，消费股逆势走强。汪立认为，低位资产存在修复动力，但持续反弹需基本面与政策催化支撑，看好微观结构出清的券商等板块。

总结展望，科技主线仍是公募下半场核心，但业绩兑现成为关键，资金或加速流入有订单支撑的细分赛道；同时，低位传统板块的估值修复机会值得关注，市场风格正迎来再平衡。