达美航空Q2营收创历史新高，航油成本飙升致净利骤降25%

【专业导语】达美航空（DAL）最新财报显示，尽管全球航空出行需求强劲复苏推动营收创历史新高，但中东地缘冲突引发的航油成本暴涨严重侵蚀利润空间，凸显航空业在需求回暖与成本压力间的艰难平衡。

【正文】达美航空（Delta Air Lines）发布2025年第二季度财报，得益于全球航空出行需求强劲复苏及票价上调，公司实现总营业收入197.6亿美元，同比大幅增长19%，创下历史新高。扣除第三方炼油厂销售等因素后，调整后营业收入为176.7亿美元，同比增长14%，高于市场预期的175.5亿美元。

从业务结构看，传统经济舱机票销售额同比增长8%至68.5亿美元，摆脱去年低迷状态；高端舱位（商务舱与头等舱）成为主要营收引擎，销售额同比激增17%至69.2亿美元。达美航空首席执行官Ed Bastian指出，尽管宏观经济压力削弱其他领域消费，但消费者仍将旅游出行置于优先地位，票价上涨未抑制市场需求。

然而，成本端剧烈通胀严重蚕食盈利空间。财报显示，第二季度净利润由去年同期的21.3亿美元（每股收益3.27美元）降至16亿美元（每股收益2.44美元），同比降幅达24.9%。调整后每股收益为1.56美元，高于华尔街预期的1.49美元。

【投资分析】从资金面看，航油成本高企是利润下滑的核心驱动因素。受美伊冲突重燃及中东局势恶化影响，全球原油及航空燃料价格自3月起持续走高。达美航空第二季度航空燃料平均价格飙升至每加仑3.66美元，同比飙升65.6%。公司虽启动顺价机制，但票价涨幅仅覆盖燃料新增成本的60%。在航油成本拖累下，总运营成本同比攀升23%至178.9亿美元。

从技术面看，达美航空股价近期承压，但管理层维持全年业绩指引不变。展望下半年，随着国际油价阶段性回落，第三季度航空燃料成本预计缓和至每加仑3.15美元，当季营收有望实现约15%的两位数增长，调整后每股收益预计在2美元至2.50美元区间。

【总结展望】达美航空Q2财报凸显航空业在需求复苏与成本通胀间的博弈。短期看，地缘政治风险仍是航企盈利的主要不确定性；中长期看，高端舱位需求强劲及顺价机制优化将支撑业绩修复。投资者需密切关注中东局势演变及油价走势。