科技股引领标普逼近新高，财报季AI盈利成焦点

尽管美伊地缘局势不确定性犹存，SK海力士上市再度点燃AI投资热潮，科技板块强势领涨，推动标普500指数逼近历史高位。然而，新一轮财报季开启之际，市场波动性风险尚未出清，人工智能能否释放足够盈利增速成为核心关注点，同时重磅经济数据对美联储加息预期的扰动亦可能影响资金流向与风险偏好。

【美联储加息预期升温】本周经济数据整体清淡，但多项服务业指标维持扩张，就业市场保持稳定。美国6月ISM非制造业指数录得54.0，略低于前值54.5，符合预期；物价分项创四个月新低，暗示通胀压力或见顶。劳动力方面，初请失业金人数降至21.5万人，续请失业金人数维持历史低位，亚特兰大联储GDPNow模型上修二季度GDP预测至1.3%。美联储会议纪要显示内部分歧加剧：部分官员主张维持利率不变，部分认为年内至少需加息一次，少数官员甚至支持立即加息。牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨指出，通胀仍是政策首要目标，若地缘冲突、AI需求及关税等因素持续推高通胀，几乎所有FOMC委员都将支持收紧货币政策。本周美债收益率同步上行，2年期美债升约7个基点至4.204%，10年期美债升约8个基点至4.561%，市场对9月加息概率的预期升至84%，首次完全计价加息时点提前至10月。

【财报季来袭】本周美股走势分化，中东冲突拖累道指，成长板块推动纳指与标普500收涨，后者距历史新高仅一步之遥。板块轮动特征显著：科技板块大涨3.4%领跑，能源板块涨3.2%，通信服务板块涨2.3%；原材料板块大跌2.2%，医疗保健、必需消费品及工业板块跌幅超1%。美股“科技七巨头”中5只个股收涨，Meta累计涨幅近15%，创2024年初以来最佳单周表现。美银维持Meta“买入”评级，内部备忘录显示公司有望优化AI业务成本结构，并计划对外出租自有AI算力资源，打开全新增长曲线。

【投资分析视角】从基本面看，AI产业链盈利增速是当前估值修复的核心驱动力，需关注财报季中科技巨头对AI投入的资本开支指引；技术面上，标普500指数逼近历史高位，短期存在获利回吐压力，但资金面显示科技板块持续获资金流入，板块轮动或延续。展望后市，若AI盈利预期兑现且通胀数据温和回落，市场有望突破前高；反之，加息预期升温可能引发阶段性调整。