华菱线缆双线布局：商业航天+液冷间接配套英伟达

【专业导语】华菱线缆（001208）近期获40余家机构密集调研，公司凭借在特种电缆领域的技术壁垒，深度卡位商业航天与AI液冷两大高景气赛道。其子公司三竹科技液冷连接器产品有望间接切入英伟达供应链，同时可重复回收点火线缆研发进展顺利，双轮驱动成长逻辑清晰。

【正文】

一、商业航天：可重复回收点火线缆进入测试验证阶段

公司核心客户包括蓝箭航天、中国火箭及间接配套单位，重点研发可重复回收点火线缆，目标满足多次复用需求。产品矩阵覆盖三大类：地面发射装备配套电缆、耐高温点火电缆（耐温等级行业领先）、火箭内部高温导线。卫星领域，公司产品涵盖卫星内航空航天导线/数据线及卫星外扁平柔性展收缆，客户包括中国航天商业卫星公司。机构调研显示，公司在航天领域客户黏性强、市占率较高。

二、AI液冷：三竹科技连接器产品间接配套英伟达

子公司三竹科技作为连接器与机器人战略布局，2026年上半年业绩实现较快增长。其研发的液冷电机连接器新产品，客户为亚洲某液冷系统厂商，将间接配套英伟达产业链。此外，三竹科技正积极拓展半导体设备、人形机器人等高端制造领域客户，有望打开第二成长曲线。

三、电网业务：中标省份扩至16个，在手订单充裕

2026年一季度电网业绩同比翻倍，中标省份从2个扩展至16个，市场版图显著扩大。受益于国家“十五五”规划对电网建设的重点推动，叠加公司已打开的渠道优势，预计该板块将保持较好增长态势。

四、投资分析视角

基本面：公司是国内特种电缆龙头，产品覆盖航空航天、新能源、轨道交通等高壁垒领域。资金面：机构密集调研显示市场关注度提升，电网业务放量提供安全垫。技术面：可重复回收点火线缆研发进展及液冷连接器量产节奏是后续催化剂。

【总结展望】华菱线缆凭借航天领域高客户黏性及AI液冷新赛道布局，正从传统电缆企业向“商业航天+AI基础设施”双主线转型。建议关注可重复回收点火线缆研发进度及三竹科技客户拓展情况，这两大方向将决定公司估值修复空间。