*ST萃华资金链断裂 9.5亿逾期退市风险加剧

【核心投资逻辑】*ST萃华（002731）近期股价暴跌近80%，触发异动，主要因资金链危机与退市风险双重冲击。公司累计借款逾期本金达9.51亿元，且因年报“难产”面临退市风险警示，叠加高溢价关联收购暴雷及巨额存货真实性存疑，基本面恶化显著。

【正文】

近日，*ST萃华股价持续下挫，截至最新收盘价跌至2.86元/股，跌幅近80%。资金面上，公司公告显示，截至6月30日，公司及子公司累计借款逾期本金为9.51亿元，新增3笔逾期未付本金2.15亿元。债务逾期导致公司融资能力下降，财务风险加剧，可能引发诉讼、仲裁及连带担保责任。

基本面方面，公司2025年业绩预告显示归母净利润预计同比下降85.69%至90.31%，但扣非净利润同比增长154.81%至280.64%，主要受黄金行情上涨及锂盐板块扭亏推动。然而，非经常性损益（如股权转让、业绩承诺）贡献较大，盈利质量存疑。技术面上，股价连续下跌后处于低位，但退市风险压制估值修复空间。

更值得警惕的是，公司年报“难产”问题严重。原定于2026年4月29日披露的2025年年报未能按时发布，截至6月16日仍未出具。根据深交所规则，若停牌两个月内无法披露年报，公司股票将被实施退市风险警示。此外，公司巨额存货真实性成谜，审计机构拟出具无法表示意见，高溢价关联收购（如思特瑞锂业）暴雷，存货实存数量与财务报表结存数量存在重大差异，财务造假风险凸显。

【总结展望】*ST萃华当前面临资金链断裂、退市风险及财务造假指控三重压力，短期内估值修复概率较低。投资者需密切关注年报披露进展及债务重组方案，若无法化解流动性危机，公司或面临强制退市风险。