百利天恒全球首款双抗ADC获批，市值超1200亿迎估值修复

【专业导语】百利天恒（688506）迎来里程碑式利好，其自主研发的全球首个EGFR×HER3双抗ADC药物伦康依隆妥单抗（宜泽康®）正式获批上市，标志着公司在创新药领域实现重大突破。该药物获批后，市场资金加速流入，公司市值重返1200亿元上方，估值修复行情有望延续。

【正文】此前股价遭遇深度调整的百利天恒，近期迎来关键催化。公司公告称，其核心产品伦康依隆妥单抗（iza-bren，商品名宜泽康®）获国家药监局批准上市，适应症为既往经至少二线系统化疗和PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败的成人复发/转移性鼻咽癌。该药物系全球首个获批的EGFR×HER3双抗ADC，填补了该靶点领域的临床空白。

从基本面看，双抗ADC赛道竞争激烈，百利天恒凭借先发优势占据技术高地。公司同步推进该药物在复发性食管鳞癌、三阴乳腺癌等适应症的上市申请，管线价值持续扩容。资金面上，利好公告发布后，北向资金及机构席位净买入明显，技术面呈现放量突破形态，短期动能充足。

【总结展望】商业化落地能力将成为百利天恒迈向跨国药企的终极试金石。随着首个产品上市放量，叠加后续适应症拓展，公司有望进入业绩兑现期，建议关注后续销售数据及海外授权进展。

【风险提示】新药上市初期销售不及预期；同类竞品研发进展；医保谈判价格压力。