导语：钢材市场产业矛盾持续累积，库存压力与亏损加剧并存，期钢反弹空间受限。本文从基本面、资金面及技术面剖析黑色系近期走势，为投资者提供专业视角。 市场信息：地缘政治风险升温，美军对伊朗目标实施打击，特朗普称可能恢复海上封锁，伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡，推升避险情绪。国内宏观数据方面，6月CPI同比上涨1%，核心CPI同比涨1%，PPI同比涨4.1%，显示通胀温和但工业品价格承压。 供给端：截至7月8日，山西复产煤矿98座，产能13495万吨，停产煤矿73座，产能9565万吨，复产节奏缓慢。钢厂盈利恶化，螺纹钢样本平均利润-71元/吨，较上月减少109元/吨；热卷利润-26元/吨，减少159元/吨。唐山主流样本钢厂亏损近百元，高炉检修减产风险抬升。 需求端：7月9日全国主港铁矿石成交70.30万吨，环比增5.1%；建筑钢材成交8.38万吨，环比减19.9%，淡季需求疲软。五大钢材品种周消费量836.16万吨，建材消费环比降5.4%，板材消费环比增1.8%，结构性分化明显。 库存与价格：五大钢材总库存1633.92万吨，周环比增10.87万吨，增幅0.7%。螺纹钢总库存700.08万吨，累库10.19万吨，厂库与社会库存双增，压力偏大。热卷库存440.31万吨，增1.63万吨，基本面未好转。成本端煤焦及铁矿石走势偏弱，对钢价支撑有限。 投资分析：从基本面看，供需两弱格局延续，库存累积压制反弹空间；资金面显示市场情绪谨慎，成交缩量；技术面螺纹钢2610合约反弹乏力，短期区间震荡。策略上建议观望为主，等待产业矛盾缓解或政策催化。 总结展望：短期钢材市场仍以区间震荡为主，关注后续高炉减产执行力度及宏观政策动向。若亏损加剧引发供给收缩，或为价格提供底部支撑。