中泰首予阿里买入评级，目标价69.89港元

港股市场近期获多家机构密集覆盖，核心标的估值修复与成长逻辑持续强化。中泰证券首次覆盖阿里巴巴-SW（09988.HK），给予买入评级及69.89港元目标价，聚焦其“电商+AI+云”双主线战略。中金公司则维持跑赢行业评级，目标价172港元，看好云计算收入加速及利润优化。此外，H&H国际控股（01112.HK）获中金上调目标价至18.8港元，固生堂（02273.HK）获交银国际买入评级，汇聚科技（01729.HK）获国盛与招商证券双重看好，凸显板块轮动与资金流入趋势。

从基本面看，阿里巴巴传统电商提供稳定现金流，即时零售拓展新场景，AI全栈布局加速算力与模型服务需求释放，估值具备显著吸引力。技术面上，中金预计1QFY27云计算收入超预期，MaaS业务拉动渗透率提升，电商利润与闪购减亏好于预期，运营效率提升带动非通用准则归母净利润上调。资金面上，中泰与中金一致看好阿里长期配置价值，目标价差异反映不同估值模型，但均指向上行空间。H&H国际控股受益于BNC盈利超预期及产品结构优化，1H26经调整净利润同增超100%，净杠杆率下降，债务风险可控。固生堂在京津及新加坡密集收购，标的估值多在1倍市销率以下，体现逆周期扩张决心，规模效应有望提升。汇聚科技卡位AI算力光互连，深度绑定海外云厂商，MPO光纤量价齐升，H1利润同比大增150-170%，当前估值明显低估。

展望后市，港股科技与消费板块在AI驱动与估值修复逻辑下，有望持续吸引资金流入。投资者可关注阿里巴巴的电商与云业务双轮驱动、H&H国际控股的利润改善、固生堂的海外扩张及汇聚科技的光互连升级。整体来看，机构评级集中释放积极信号，市场情绪或逐步回暖。