导语：2026年上半年，量化私募行业迎来爆发式增长，量化股票多头策略规模激增1.1万亿元至1.83万亿元，远超主观多头策略的6000亿元增量。然而，随着市场结构切换和规模扩张，超额收益分化显著加剧，行业进入优胜劣汰的关键阶段。 据业内报告显示，截至6月底，量化股票多头策略规模达1.83万亿元，较年初增长1.1万亿元。同期，主观股票多头策略规模增长超6000亿元。百亿级量化私募人士透露，去年量化多头策略收益普遍超50%，推动今年一季度发行热潮，头部机构新增募资超50亿元，实际规模或已突破1.83万亿元。百亿级私募数量增至141家，其中量化私募超70家，新晋百亿梯队的安贤投资与海南盛丰私募均为量化私募。 从资金面看，量化私募发行持续活跃，但业绩分化显著。部分管理人因超额收益表现不佳遭遇赎回，资金热情略有降温。根源在于市场结构切换：当收益集中于特定行业或风格时，策略表现高度依赖相关因子暴露。例如，重仓半导体等强势赛道的策略实现短期爆发，而未暴露的策略则面临压力。百亿级量化私募合伙人指出，2022年以来，小盘股偏好或“哑铃策略”曾强化赚钱效应，但今年成长风格主导下，原有路径失灵，策略同质化、流动性受限及交易拥挤等挑战加剧，未能迭代模型的管理人超额收益系统性衰减。 面对压力测试，量化机构积极调整。部分私募将策略暴露从“大票+小票”的哑铃模式调整为均衡状态，以提升适应性。思源量化创始人王雄建议，通过“全天时、多资产、多策略”产品组合引导长期预期。此外，越来越多机构布局多策略和宏观策略产品，打造稳健收益曲线。 展望未来，量化私募行业将从规模驱动转向质量驱动。能够适应市场周期变化、保持稳健超额收益的管理人，将获得更多资金青睐，行业集中度有望进一步提升。