私募年中调仓：AI信仰分化，资金流向价值洼地

上半年A股市场呈现显著的结构性分化，AI与半导体板块领涨，而部分传统行业深度回调。进入7月，AI板块高位震荡，超跌板块迎来估值修复，市场风格切换信号隐现。多家一线私募的最新策略显示，资金正从AI主题向泛科技制造、医药等价值洼地流动，板块轮动趋势初露端倪。

从资金面看，AI信仰仍在但定价逻辑生变。景林资产CEO高云程指出，智能规模化生产将重估平台估值，核心资产属于AI“五层蛋糕”中的高壁垒、全球竞争力公司。然而，重阳投资基金经理赵阳类比2021年新能源行情，警示需求增速放缓可能导致供给格局恶化。云脊资产总经理梁力更强调，产业基本面与市场定价脱节，部分公司估值已透支长期预期。

技术面上，AI板块短期调整引发资金博弈。上海一家30亿元规模私募小幅减持半导体仓位约两成，但随后因基本面未变、订单能见度高而考虑加仓，反映市场对科技赛道的“拉扯感”。

基本面视角下，风格再平衡共识正在凝聚。世诚投资夏骏认为极端分化将收敛，星石投资方磊指出资金边际流动推动再均衡。赵阳提出“中间地带”机会：泛科技制造和医药板块兼具成长性与低估优势，医药利空消化后进入击球区。梁力则看好互联网、消费、制造业和周期行业，认为AI理性回归后，这些板块的重估回报可观。

总结展望：当前市场处于AI主题分化与风格再平衡的关键节点，资金从高估值科技向价值洼地流动，泛科技制造、医药及传统消费板块有望迎来估值修复行情。投资者需关注供给格局变化和估值合理性，把握结构性机会。