算力爆发引领风格切换，沪指缩量收跌0.49%

今日A股市场呈现震荡调整格局，上证指数收跌0.49%报3970.88点，创业板指跌1.7%，科创50逆势涨0.73%。两市成交额2.58万亿元，较上日2.6万亿元略有萎缩，市场情绪趋于谨慎。资金面上，上证指数ETF汇添富(510980)尾盘小幅走弱收跌0.29%，但昨日获1.2亿元资金净流入，今日全天基本溢价成交，或反映资金积极布局趋势。

从板块轮动视角看，今日市场核心特征是“硬切软”风格切换。前期强势的半导体硅片指数（-1.98%）、GPU指数（-1.24%）出现回调，而算力产业链爆发，操作系统指数（+4.99%）、云计算指数（+4.05%）、大数据指数（+3.58%）等信创软件方向接力上涨。锂电池产业链、超硬材料、人形机器人概念跌幅居前，精细化工、基本金属、汽车零部件板块低迷，油气、煤炭股活跃。

消息面上，世界银行发布最新中国经济简报，指出尽管面临供强需弱和全球能源供应冲击，中国经济增长总体保持韧性。今年前5个月，受国内外人工智能相关强劲需求推动，中国高技术产业投资同比增长4.5%。技术密集型产品出口景气，科技相关进口显著扩张，反映人工智能相关资本开支加速。据Omdia数据，2026年中国半导体市场预计同比增长率将大幅上修至92.9%，达8120.8亿美元，其中半导体存储市场预计增长262.9%至4496亿美元，标志中国半导体产业全面进入AI驱动时代。

中信证券分析指出，K型分化因叙事而加强，近期因叙事回摆发生波动和收敛。上周密集发生两组叙事边际变化：一是全球货币环境假设修正，市场不再预设鹰派加息路径，紧缩与强美元叙事回摆，非AI板块负面情绪得以修复；二是AI产业趋势相关新闻引发争议，反映市场对AI负面信息缺乏容忍度，下游需更丰富商业变现形式支撑上游投资预期。中信证券预计，A股宽基ETF流出压力将大幅缓解，这是流动性层面最重要的边际变化。

展望后市，短期市场或延续震荡格局，但算力产业链与信创软件方向有望在AI驱动下持续活跃，投资者可关注板块轮动中的结构性机会。