导语：7月7日，创业板指下跌0.94%，科创50指数微涨0.28%，科技成长板块遭遇集中抛压，7月以来创业板指累计跌幅达9.92%，科创50指数跌9.34%。此前创业板指近一年涨幅超100%，屡创新高后波动加剧，投资者关注成长行情是否终结。从产业周期、估值水位和政策环境多维度审视，投资逻辑尚未逆转，但短期震荡或持续。 正文：从产业面看，创业板行业结构已从计算机、传媒、医药演变为以电力设备、通信、电子为核心的硬科技阵地，宁德时代（300750）、阳光电源（300274）、迈瑞医疗（300760）及胜宏科技（300476）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）、天孚通信（300394）等龙头构成新核心资产，追踪AI算力、新能源、高端制造和医疗器械等产业升级前沿。 估值面分析，创业板ETF天弘基金经理洪明华指出，当前PE和PB估值近5年分位值低于80%，近10年分位值低于69%，前瞻PE近5年分位值约61.18%，均处于历史中枢1倍标准差以下，显著低于沪深300、中证500等宽基。据Wind一致预期，创业板2026-2027年营收复合增速有望超26%，归母净利润复合增速超40%，成长性突出。 资金面观察，华泰证券（601688）表示，科技板块泡沫化程度与当年互联网狂热有根本差别，当前是极少数具备“爆发式增长+业绩可验证”双重属性的稀缺资产，短期震荡不改科技主线，上涨逻辑从单一龙头扩散至生态，主线地位稳固。中金公司（601995）提示，估值合理但局部高估，下半年需防范部分领域波动风险。 综合多家券商研判，结构性上涨行情和科技主线仍是共识。国泰海通证券（601211）认为，业绩为王趋势未改，资金流入聚焦硬科技领域，板块轮动中估值修复可期。 总结展望：成长行情短期或延续震荡，但产业升级和业绩支撑下，科技主线有望在调整后重拾升势，投资者需关注业绩验证和资金面变化。