宇树IPO冲刺，机器人赛道估值滤镜待拆

随着宇树科技、云深处及乐聚智能等机器人企业加速IPO进程，一级市场资金涌入超千亿元，机器人赛道估值体系正面临重塑。这些头部企业的上市将为市场提供可量化的估值样本，推动行业从技术叙事转向业绩验证，理性回归成为趋势。

进入下半年，宇树科技在IPO之路上迈出关键一步。证监会已同意其首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，预计将进入发行上市流程。此前一个月，宇树IPO已成功过会。与此同时，云深处IPO审核状态变更为“已问询”，乐聚智能创业板IPO获受理，三家公司合计融资超93亿元。

资金面显示，一级市场对机器人热情高涨。据IT桔子数据，截至7月5日，今年机器人赛道吸引资金达1025.46亿元，超过去年全年718.35亿元的投资总额。这导致估值爆发，目前国内具身智能行业至少有26家公司估值达百亿级，其中16家为上半年新增。

然而，随着宇树等领先企业登陆二级市场，估值逻辑正从技术叙事转向业绩验证。传统估值方法依赖远期TAM倒推市值，弱化了交付、营收等经营指标，易导致高估。宇树作为行业龙头，2024年全球机器人销量超5500台，实现盈利，上市对应市值420亿元，技术路线采用软硬件一体化全栈自研，建银国际预测其上市后市值达1090亿元，市销率32倍。云深处作为细分市场龙头，2025年营收3.37亿元，归母净利润2868万元，募资规模25.03亿元，发行估值约139亿元，市销率41倍。

展望后市，宇树、云深处和乐聚的上市将为一级市场提供清晰估值标尺，推动板块估值修复。投资者需关注企业盈利能力、技术壁垒及市场布局，警惕估值泡沫风险。