全球零售行业最新财报季拉开帷幕，头部企业业绩分化明显。沃尔玛与开市客凭借强劲的会员收入和电商增长，实现营收与利润双升，而家得宝则受制于家居需求疲软，利润小幅下滑。以下为关键财务数据及投资逻辑分析。 【沃尔玛（WMT.US）】截至2026年4月30日的第一财季，总营收1777.51亿美元，同比增长7.3%；净销售额1756.84亿美元，同比增长7.1%。会员费收入20.67亿美元，同比激增27%，显示会员粘性增强。营业利润74.93亿美元，同比增长5%；归属公司净利润53.3亿美元，同比大增18.8%。基本面稳健，受益于低价策略和食品杂货需求韧性，资金面持续流入防御性板块。 【开市客（COST.US）】截至2026年5月10日的第三财季，总营收705.3亿美元，同比增长12%；净销售额691.5亿美元，同比增11.6%。会员费收入13.73亿美元，同比增10.7%，反映会员续费率维持高位。净利润21.9亿美元，同比增15%；全球同店销售额增9.8%，其中美国市场增9.4%，电商数字化同店销售额飙升21.5%，技术面呈现量价齐升趋势，估值修复空间打开。 【家得宝（HD.US）】截至2026年5月3日的第一财季，净销售额417.65亿美元，同比增4.8%，但营业利润49.81亿美元，同比降3%；净利润32.89亿美元，同比降4.2%。受高利率抑制房地产交易影响，家居建材需求承压，资金面出现板块轮动迹象，短期需关注利率政策变化。 【克罗格（KR.US）】将于6月18日公布财报，市场预期食品零售板块将延续稳健表现。 总结展望：零售巨头业绩分化凸显消费结构变化，沃尔玛和开市客凭借会员经济与电商渠道，有望持续领跑；家得宝需等待利率拐点带来需求修复。投资者可关注防御性消费龙头在震荡市中的配置价值。